政策支持，順周期有望迎修復
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2023年7月24日，政治局會議定調穩增長與擴內需政策全面發力，涉及房地產、專項債、擴大內需等多個方面，強化民營企業信心和科技創新。2023年7月以來，房地產政策繼續放松，城中村改造等指導意見發布。下游需求有望迎復蘇，或將推動制造業資本開支上行，順周期有望迎來基本面和估值修復。
制造業底部已現，靜待復蘇
數據方面，5月-7月，制造業PMI指數分別為48.8、49.0、49.3，連續兩個月環比改善；制造業固定資產投資額累計同比6%（環比持平），處于10年低位（除2020年Q1等特殊時點），有望觸底反彈。反映機械設備周期的工業基礎件PPI指數5月98.5/6月98.9，見底跡象明顯。需求端，汽車產量、地產竣工等數據環比改善，3C電子制造業6月同比降幅有所收窄，仍處于筑底階段。機械行業中，機床、刀具、工控等仍處于磨底階段，注塑機、激光、工業基礎件呈現復蘇態勢。
刀具、工控、工業基礎件等領域均有望受益
目前，機械行業中，機床、刀具、工控等仍處于磨底階段，注塑機、激光、工業基礎件呈現復蘇態勢。我們預計，刀具、工業基礎件、檢測服務等會率先受益需求復蘇，工控、機床、注塑機、機器人、激光、專用設備等則受益于后續資本開支提升。估值層面，機械行業整體PE（ttm）處于近5年中值水平，順周期相關板塊相對較低，其中工控低于5年中值13%，刀具低10%，印刷包裝設備低23%，通用設備低9%。行業推薦排序：刀具、工控、工業基礎件、機床和注塑機、機器人、激光、其他專用設備、檢測及服務。
受益標的
刀具：歐科億、華銳精密、鼎泰高科、新銳股份；
工控：信捷電氣、匯川技術、步科股份、偉創電氣；
工業基礎件：國茂股份、五洲新春、長盛軸承、華翔股份、恒立液壓；
機床和注塑機：伊之密、海天精工、紐威股份、豪邁科技；
機器人：埃斯頓；
激光：銳科激光、柏楚電子、維宏股份；
其他專用設備：弘亞數控、法蘭泰克、克來機電；
檢測及服務：華測檢測、康斯特、東華測試、奕瑞科技。
風險提示：相關政策落地進度不及預期；下游需求復蘇進度不及預期；國際局勢及地緣政治風險。
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