11月22日工信部裝備司公布了《汽車動力電池行業(yè)規(guī)范條件》(2017年)征求意見稿,《規(guī)范條件》提出的要求包括:鋰離子動力電池企業(yè)年產(chǎn)能力不低于80億瓦時,金屬氫化物鎳動力電池單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于1億瓦時,超級電容器單體企業(yè)年產(chǎn)能力不低于1千萬瓦時,系統(tǒng)企業(yè)年產(chǎn)能力不低于80000套或40億瓦時。《規(guī)范條件》同時要求企業(yè)近兩年內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)品應(yīng)用無重大安全事故。

　　規(guī)范政策出臺,下游電池行業(yè)集中度提升趨勢已定

　　該政策的核心是對電池企業(yè)的產(chǎn)能做成了明確要求,雖然要求較高但指明了未來鋰電池行業(yè)集中度提升的發(fā)展方向。而不管是龍頭電池企業(yè)為了保持優(yōu)勢繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn),還是中小企業(yè)大規(guī)模上產(chǎn)能努力達(dá)到8 Gwh規(guī)范目標(biāo),都會帶來對鋰電設(shè)備需求的短期提升。

　　設(shè)備行業(yè)也在整合,同業(yè)兼并與業(yè)務(wù)布局延伸是方向

　　今年的行業(yè)并購事件頻發(fā),行業(yè)整合加速。贏合科技收購東莞雅康,科恒股份收購深圳浩能,先導(dǎo)智能重大資產(chǎn)重組停牌,都代表著鋰電設(shè)備企業(yè)向上市公司平臺靠攏的趨勢。一方面是因?yàn)樯鲜泄酒脚_能夠更為便捷的為其募集項(xiàng)目資金,借助資金優(yōu)勢搶占市場,另一方面在行業(yè)高景氣度時選擇未來有望成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的上市公司合作進(jìn)行資產(chǎn)出售對企業(yè)創(chuàng)始人也是合理的選擇。隨著行業(yè)整合不斷深入,市場份額將逐漸集中。

　　景氣周期持續(xù),行業(yè)熱度與公司業(yè)績釋放形成疊加

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析表明,2016年1-10月中國新能源汽車產(chǎn)量為35.5萬輛,銷售33.7萬輛,比上年同期分別增長77.9%和82.2%。下游產(chǎn)銷兩旺帶來的是鋰電生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)景氣周期持續(xù)。在行業(yè)補(bǔ)貼政策尚未明確的情況下,高景氣周期背景下各領(lǐng)域也呈現(xiàn)分化。國產(chǎn)化率不高的中前端攪拌涂布設(shè)備中,國內(nèi)公司份額正逐漸擴(kuò)大;中后端疊片卷繞設(shè)備競爭度高,大型企業(yè)往往通過并購的方式提高市場份額以期更高的上下游議價權(quán)。

　　下游部分大型電芯企業(yè)如CATL、銀隆等產(chǎn)能擴(kuò)張正在持續(xù),對于鋰電池自動化設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)來說,明年行業(yè)熱度與業(yè)績釋放將形成疊加,競爭對手整合與業(yè)務(wù)布局延伸將形成共振,行業(yè)有望誕生“大而全”的整線供應(yīng)龍頭和“小而美”的專業(yè)化公司。

　　投資建議

　　一方面《規(guī)范條件》對產(chǎn)能提出要求,直接帶來對鋰電設(shè)備需求的短期提升;另一方面,下游電池行業(yè)集中度提升趨勢已定,這將有利于上游鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)發(fā)揮市場優(yōu)勢擴(kuò)大份額。建議關(guān)注贏合科技、先導(dǎo)智能、科恒股份、力合股份。

　　風(fēng)險提示

　　政策實(shí)施方案具有不確定性;下游電芯廠商擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃低于預(yù)期;新能源汽車產(chǎn)銷情況低于預(yù)期。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)