近幾年，實體經濟領域成為信托公司轉型極力探索的新藍海。其中，醫療健康產業由于受到國家利好政策的推動，更成為多家信托公司試水的突破口。分析人士表示，從長遠來看，醫療健康產業未來將成為中國服務業的帶頭領域，未來行業整體仍將保持較快增長，也將給信托公司帶來更多的投資機會。

　　與成熟醫療產業基金合作

　　近年來，國家不斷出臺利好醫療行業的政策。2015　年，國務院辦公廳印發《全國醫療衛生服務體系規劃綱要(2015　-　2020年)》，作為我國首個國家層面制定的醫療衛生服務體系規劃，《綱要》的出臺對國內醫療健康產業再次形成利好。此外，隨著我國人口老齡化程度進一步加速，龐大且快速增長的老年人群對醫療健康產業的需求具有明顯的剛性特征。正是看好醫療健康產業未來的發展，信托公司開始不同程度地參與了醫療健康產業投融資。

　　長安信托發展研究部鄧晰尹表示，信托公司通過醫療產業基金間接投資，可以避免項目風險相對集中，同時，選擇與醫療領域的成熟產業基金合作，可以彌補自己在產業領域的不足。

　　2015年3月，中融信托推出“融昱10　號集合資金信托計劃”，該產品擬募集規模10　億元，資金用途為與北大醫療產業基金合作設立腫瘤醫院并購基金，并通過整合所并購的醫院后實現上市退出。2015年4月2日，中融信托與北大醫療產業基金管理有限公司簽訂戰略合作協議，雙方承諾將以產業基金作為主要合作平臺，通過私募股權投資基金等多種形式展開合作。中融信托計劃在三年內募集約50億元人民幣資金，認購北大醫療產業基金發起的、專注于醫療產業及其相關領域的私募股權投資基金。借助與具有深厚醫療產業背景的基金公司合作，中融信托有機會開展醫院領域的資本運作，并借此積累專業資源和能力。

　　2015年7月，百瑞信托決定以自有資金通過股權方式注資廣發信德醫療產業投資基金，成為該基金普通合伙人(GP)之一。廣發信德醫療產業投資基金成立于2013年11月，目標規模20億元人民幣，目前實際到資約9億元，采取有限合伙制，合伙企業的經營期限為5年。基金以控股收購的方式介入公立醫院改制和民營醫院的集團化整合，計劃投資于綜合醫院和醫療美容醫院兩個方向。該基金是一只運作成熟的基金，基金的管理團隊既有資本運作的成功經驗，也有醫院運營管理的成功經驗，且目前已經投資的兩家醫療機構經營穩定，增長態勢良好。從廣發信德角度來說，由于廣發信德是廣發證券的全資子公司，目前的基金結構將導致基金已投醫院的資產合并入廣發證券的財務報表，不利于基金未來資本市場的運作。為滿足不并表的要求，廣發信德須將所持有基金份額降至30%以下。在此背景下，百瑞信托作為金融資本注入廣發信德醫療投資基金，雙方達成合作共贏的局面。從百瑞信托層面分析，廣發信德醫療產業投資基金已成熟運營，投資安全邊際較高。另外，百瑞信托加入基金成為普通合伙人，通過深入參與廣發醫療產業投資基金，也有利于百瑞信托盡快積累醫療產業投資管理經驗和打造專業團隊，為后期更全面布局醫療產業領域，打造新的核心業務和利潤增長點夯實基礎。

　　成立醫療產業信托產品

　　長安信托發展研究部報告顯示，早在2011年，華潤信托就通過證券二級市場間接進行了醫療領域的投資，當時參與成立的產品為陽光私募產品“從容內需醫療”3期。2013年3月，華潤信托成立“華潤信托·東方醫療平衡1期集合資金信托計劃”，該信托計劃屬于證券投資信托，主要投資醫藥生物行業股票。信托計劃期限十年，起投額度500萬元，主要投資于醫藥生物行業，由從事醫療保健相關產品或服務研發、生產或銷售的公司組成，包括化學制藥行業、中藥行業、生物制品行業、醫藥商業行業、醫療器械行業和醫療服務行業。投資于醫藥生物行業上市公司股票的資產占信托計劃股票資產的比例不低于50%。

　　該報告指出，華潤信托推出此款產品主要包括以下原因:一是看好醫藥行業2010~2019年快速發展的十年;二是A股市場醫藥行業有180多家投資標的，證券信托有足夠的選擇空間;三是醫藥行業股價漲幅在5倍以上的公司股票有15家，占比10%，有長線投資機會。從該產品公布的數據來看，截至2014年5月9日的單位凈值為0.9689，尚處于虧損狀態。

　　根據Wind數據庫的不完全統計，2010年以來，信托公司以證券投資方式參與醫療領域投資的產品共有8款，此外，信托公司也可以在證券投資信托當中，以部分資金進行二級市場醫療領域投資。

　　2015年9月份，上市醫藥企業譽衡藥業發布公告，中融信托通過“中融-日進斗金1號結構化證券投資集合資金信托計劃”、陜國投通過“陜國投·乾元進取3號證券投資集合資金信托計劃”、云南信托通過“匯通99號集合資金信托計劃”，在深交所累計增持譽衡藥業股份947.99萬股，合計占公司總股本的1.3%，增持資金總規模為2.46億元。

　　來源：上海金融報 作者：李茜

圖片來源：找項目網