某央企為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，正在通過產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓某發(fā)電公司18%股權(quán)，廣西發(fā)電公司轉(zhuǎn)讓掛牌價格1.26億元，該公司主要資產(chǎn)為廣西某電廠(兩臺經(jīng)環(huán)保改造過的大機組發(fā)電機)。

　　2015年《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》出臺，新一輪電力體制改革重新啟動，電力市場化將逐步加大。當前資產(chǎn)荒的大背景下，加上環(huán)保嚴要求約束，經(jīng)過環(huán)保改造過的優(yōu)質(zhì)大發(fā)電機組正處于投資價值洼地。

　　一、公司基本情況

　　該公司于2002年2月6日在廣西成立，注冊資金5億元，是某上市央企第一家自主建設(shè)經(jīng)營的控股成員企業(yè)。

　　該公司主要是建設(shè)和經(jīng)營北海電廠，向電網(wǎng)售電、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)、電廠粉煤灰綜合利用以及其它相關(guān)業(yè)務(wù)。北海電廠一期工程建設(shè)2×320MW燃煤發(fā)電機組,兩臺機組分別于2004年11月30日和2005年3月9日投產(chǎn)發(fā)電。公司目前共有在冊員工276人，其中，高級職稱12人，中級職稱90人，大學(xué)本科以上學(xué)歷130人。

　　公司分別于2008年、2013年完成了兩臺機組的脫硫、脫硝技術(shù)改造;2014年完成兩臺電除塵器技術(shù)改造。根據(jù)電力市場形勢變化，于2014年底完成了一期機組供熱改造，建成了覆蓋整個北海市鐵山港工業(yè)區(qū)的供熱管網(wǎng)，是當前鐵山港工業(yè)區(qū)唯一具備集中供熱能力的發(fā)電企業(yè)，并于2015年12月29日通過廣西區(qū)工信委熱電聯(lián)產(chǎn)機組審核。

　　為爭取規(guī)模效益和增強市場競爭力，公司正在大力推進二期(2×660MW熱電聯(lián)產(chǎn)機組)擴建項目的各項工作。

　　二、投資價值分析

　　(一)價值投資洼地

　　由于電力屬于強周期行業(yè)，所以其盈利及價值都會隨著經(jīng)濟周期波動而波動，目前電力行業(yè)處于價值投資的洼地階段，值得長期布局。

　　從長期來看，中國一帶一路規(guī)劃的逐步開展，發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的強大需求帶動，美國特朗普上臺后承諾將對美國加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這些都將帶動全球經(jīng)濟再次走強，也將帶動電力需求的大幅增長。

　　短期內(nèi)看，隨著國內(nèi)出于穩(wěn)經(jīng)濟的需要，發(fā)改委今年以來一再批復(fù)大量投資項目，國家層面也難以容忍因經(jīng)濟增速持續(xù)下滑帶來社會穩(wěn)定問題，國內(nèi)必然需要國企等加大投資帶動經(jīng)濟。目前，工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤、投資等經(jīng)濟數(shù)據(jù)都有企穩(wěn)反彈，電力需求也開始上揚，隨著經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇及預(yù)期轉(zhuǎn)好，必將帶動電力行業(yè)的再次走好。

　　(二)機組優(yōu)勢

　　從火電結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢來看，發(fā)展大機組火電是政策支持的方向。從發(fā)改委的審批來看，火力發(fā)電審批的項目大都在30萬千瓦以上的大項目，最終獲批的大多數(shù)審批很多項目單機裝機容量都在60萬千瓦以上，這樣大大整頓了發(fā)電市場的秩序，也為大機組火電的發(fā)展創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

　　大機組煤耗低、污染少，經(jīng)濟性高，公司目前機組為北海電廠一期工程建設(shè)2×32萬千瓦燃煤發(fā)電機組, 兩臺機組分別于2004年11月30日和2005年3月9日投產(chǎn)發(fā)電，分別于2008年、2013年完成了兩臺機組的脫硫、脫硝技術(shù)改造;2014年完成兩臺電除塵器技術(shù)改造。為爭取規(guī)模效益和增強市場競爭力，公司正在大力推進二期(2×66萬千瓦熱電聯(lián)產(chǎn)機組)擴建項目的各項工作。

　　公司一期已運行機組及二期準備擴建機組均為大機組，符合政策方向，煤耗低，污染少，經(jīng)濟性高，且均已完成脫硫、脫硝技術(shù)改造和電除塵器改造，在當前國家環(huán)保要求加大的情況下，未進行環(huán)保改造的企業(yè)將難以繼續(xù)經(jīng)營，而公司將享受因環(huán)保治理帶來的市場優(yōu)勢。

　　(三)控股股東參與電力體制改革

　　控股股東國投電力成立售電公司，著眼存量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，積極參與電力體制改革。電力體制改革精神就是發(fā)、購電價格通過協(xié)商或競價形成，充分體現(xiàn)電力商品屬性，實現(xiàn)市場在能源資源配置中發(fā)揮決定性作用。將來電價由市場決定，相對于現(xiàn)行的標桿電價，將會在經(jīng)濟進入新一輪上漲周期時，為發(fā)電企業(yè)帶來更大的價值提升。

圖片來源：找項目網(wǎng)