某大型集團因內部戰略性調整，擬處置新能源公司股權項目轉讓，即安徽易能生物能源有限公司35.48%股權，掛牌價為1320萬元。標的企業是一家新型的集產學研一體化的新型能源公司，生產具有戰略意義的石油替代品——生物質油。生物質油是一種以農作物秸稈和農林產品加工殘余物甘渣、木屑等，通過熱解液化的一種可再生能源。

項目詳細說明

 1、標的企業概況

 標的企業位于合肥蜀山新產業園區，主要從事生物質油生產設備的研究、開發和制造，生物油生產、銷售及相關應用技術開發等業務。多年來，公司積極跟蹤世界能源技術的走向，并聯合中國科學技術大學開展生物質熱解液化技術研究，開發的“無動力式固體熱載體熱解液化技術”具有國際領先的技術，2004年8月成功研制出每小時處理20kg物料（時產10kg生物油）的小試裝置并不不斷為產品進行加工改造，目前該技術已達到國際的先進水平。

 2、標的企業股權結構

 標的企業由5位股東持股，其中上海盛瀚投資有限公司持股35.48%，為第一大股東；合肥金星現代科技投資有限公司持股21.94%，為第二大股東；劉虎持股 20.32%；合肥市工業投資控股有限公司持股11.94%；上海神蝶投資管理有限公司持股 10.32%。本次轉讓方為第一大股東，轉讓后，僅二股東明確表示不放棄優先購買權，該項目屬于參股權轉讓項目。

投資價值分析

1、項目優勢分析

 1）生物質油——一種可再生能源

 生物質油是一種水分和復雜含氧有機物的混合物，即纖維素、半纖維素和木質素的各種降解物所組成的一種混合物。將可再生的生物質資源轉化為潔凈的高品位液體燃料部分替代石油，不僅可以擺脫對有限石油資源的過分依賴，而且能夠大幅度減少污染物和溫室氣體的排放，改善環境，保護生態。

 根據生物學家估算，地球陸地每年生產1000～1250億噸生物質，海洋年生產500億噸生物質。生物質能源的年生產量相當于目前世界總能耗的10倍，但利用率很低，還不到3%。我國生物質能豐富，理論上年產能可達到相當于約9億噸標準煤。具有相當大的開發和利用價值。

 目前，農作物秸稈尚有60%可用于能源用途，約合2.1億噸標煤，有約40%的森林開采剩余物未加工利用，現有可供開發的生物質能源至少能達4.5億噸標煤，同時還有約1.33億公頃宜農宜林荒山荒地，可以用于發展能源農業和能源林業。

 2）新能源技術的利用

 生物質能的利用技術大體上分為直接燃燒技術、物化轉化技術、生化轉化技術和植物油技術四大類，各類技術又包含了不同的子技術。

 生物質油作為一種液體燃料，最易開發的應用技術是直接燃燒，但生物質油較差的燃料性質，使得其燃燒工藝的開發比化石燃油復雜，目前生物質油要立足于大量的燃油鍋爐和窯爐，獨立開發這項項目涉及到的一些技術難題和解決方案主要：一是生物質油較大的粘度和表面張力使得霧化效果較差，通過預熱降低生物質油粘度或在生物質油中加入少量的添加劑，并采用針對生物質油能量密度低而設計的新型空氣霧化噴嘴實現了在較低壓力下生物質油的良好霧化。二是生物質油氣化潛熱大，十六烷值低，點火困難，在現有的燃油自動點火工藝上，采用改進的高能點火裝置，成功實現了生物質油燃燒的冷啟動問題。三是生物質油中一些固體顆粒和高分子木質素裂解物難以燃盡，通過燃料和空氣的充分混合強化燃燒的充分性，從而降低了污染物的排放。

 3）人力成本優勢

 合肥是中國十大“經商成本最低的城市”之一，綜合商務成本珠三角、長三角等發達地區低36%，同時開發區緊鄰中國科技大學、安徽大學、中科院合肥分院等100多家高校和科研院所，與國家級的合肥高新技術開發區、合肥經濟技術開發區在相同的板塊上共同發展。周邊匯集著省市科技館、市圖書館等現代科教基地，各類人才精英薈萃，科教文化優勢突出，為可持續發展提供了不竭的智力支持。

 4）蜀山新產業園區優勢

 蜀山新產業園區位于位于合肥市西郊風景區，是合肥的科技園、生態園、商業次中心，是合肥國家科技創新試點市示范區的重要組成部分，也是是"中國（合肥）科學城"的重要組成部分。南臨大蜀山森林公園，北接合肥市飲用水資源保護地蜀山湖，建設占地近300萬平方米的綠色長廊（生態公園），把大蜀山和蜀山湖有機地串連在一起。擁有得天獨厚的區位、環境、交通、科研、政策、成本等優勢，孕育了一方投資創業的熱土。

 5）新能源未來的發展趨勢

 生物質油作為一種新型的可再生能源，是符合國家大力支持的產業政策方向。聯合國糧農組織認為，生物質能有可能成為未來可持續能源系統的主要能源，擴大其利用是減排CO2的最重要的途徑，應大規模植樹造林和種植能源作物，并使生物質能從“窮人的燃料”變成高品位的現代能源。生物質油開發進入視野，農作物秸稈有望變廢為寶。

 2、項目參數分析

 1）2013-2014年的主要財務指標（單位：萬元）

 2）標的企業資產評估表（單位：萬元）