某國企因內部戰略性調整，轉讓三峰靖江港務物流有限責任公司25%股權，掛牌價為10894.11萬元。標的企業位于江蘇靖江經濟開發區，碼頭建設長江碼頭3個泊位(均可停靠10萬噸級海輪)和內港碼頭4個泊位(均可停靠8000噸級江輪)及后方21萬平米散貨件雜貨堆場以及相關配套設施，長江碼頭平臺長684米、寬35米，內港碼頭平臺長525米、寬22米，配備卸船機、裝船機、堆取料機、起重機等各類港機設備近20臺套。碼頭設計年吞吐量3000萬噸，創造了可觀的經濟和社會效益。本次物流公司股權項目轉讓利于快速收回投資成本，實現投資收益。 

項目詳細說明

 1、標的企業概況

  標的企業成立于2010年，注冊資本3億元人民幣。主要經營港口貨物及集裝箱裝卸、倉儲、中轉，鐵路、公路貨物運輸，貨運代理，貨物聯運代理，貨物加工及配送，碼頭及其他港口設施經營，碼頭租賃，拖輪助泊，駁運，理貨，港口機械、設施、設備租賃及維修，船舶港口服務，貿易、運輸技術咨詢等業務。

  標的企業設計年吞吐量為4500萬噸/年，后方堆場面積21萬平米，1-7#泊位均采用直立式高樁梁板式結構，其中長江岸線1-3#泊位水工建筑均兼顧10萬噸級，建設1個7萬噸級通用散雜貨泊位、1個4萬噸級件雜泊位、1個2萬噸級件雜泊位，占用長江岸線684m。焦港河岸線4-7#泊位水工建筑均兼顧8000噸級，建設1個5000噸級散貨泊位、2個5000噸級雜貨泊位、1個3000噸級雜貨泊位，占用焦港河岸線525m，并配套建設相應的堆場、道路和倉庫等設施。采取全自動化控制系統，作業范圍廣，散貨、礦石、件雜貨、鋼材等均可裝卸、堆存。

 2、標的區位優勢

  標的企業所在區是靖江經濟開發區，開發區南瀕長江下游黃金水道，處于江海換裝江河轉運交匯處,北依靖江老城區，京滬高速公路、沿江高等級公路、新長鐵路穿境而過，水陸交通便利，被稱之為“黃金水道，白金岸線”。目前，區域內道路網絡縱橫交錯，基礎配套設施日臻完善，全區已形成四個布局合理、特色明顯、產業集中的工業園區(即新港園區、城南園區、城北園區、江陰-靖江工業園區)。其中新港園區被命名為省服務業集聚區、省重點物流基地，同時標的是靖江市特大型港口物流碼頭，位于長江下游北岸靖江港深水岸線的新港區，長江航道常年維持水深12.5米，是天然的優質深水港，區位優越明顯。

 3、標的企業股權結構

  三峰靖江港務物流由重慶鋼鐵(集團)有限責任公司、中國長江航運(集團)總公司、重慶市能源投資集團公司、重慶輪船(集團)有限公司、江蘇新揚子造船有限公司、靖江新世紀投資有限公司、靖江市天驕物資有限公司共同投資設立，其中，前三位股東持股比例分別為35%、28%、16%。本次轉讓方為第二大股東，轉讓完成后，標的企業原股東愿意放棄優先購買權，同時第二大股東將成為第七位股東持股3%，新股東將位于第二大股東。

投資價值分析

 1、項目優勢分析

 1)資源優勢

  標的企業位于靖江經濟開發區黃金海岸，也是靖江市大型港口物流碼頭，具有一定的貨物資源，港口往來的貨物運輸產生的經濟效益將是標的企業盈利的核心。

 2)政策支持

  隨著我國經濟的發展，貿易往來增多，2015年高層發布了多項推動現代物流的政策，“十三五”規劃制定臨近，這將是物流行業轉型升級，實現從傳統物流向現代物流、智能物流發展的關鍵時期。日前，國務院印發《關于促進快遞業發展的若干意見》，這是我國第一次出臺全面指導快遞業發展的綱領性文件，是快遞業發展的一個重要里程碑，充分體現了國家對快遞業的高度重視。

 3)未來發展趨勢

目前國內還沒有出現市場占有份額超過2%的物流企業，所以，未來中國的物流行業市場前景將異彩紛呈。

  從物流需求看，以終端消費者為對象，個性化、多樣化的物流體驗成為電子商務條件下消費者的核心訴求;從發展方式看，隨著增長速度放緩，質量與效率的提升成為市場衡量標準;從資源要素看，隨著各類資源要素全面緊缺，物流業已經進入高成本時代;從基礎設施看，隨著國家基礎設施投資進入新階段，物流基礎設施網絡初步成形;從環境約束看，隨著國家和社會對生態環境的重視，綠色低碳物流成為趨勢。

  這些趨勢表明，我國物流業將進入以轉型升級為主線的發展新階段，從增量擴能為主轉變為調整存量、做優增量并存的深度調整，從要素驅動、投資驅動轉變為整合發展、創新驅動，逐步釋放發展潛力，投資價值巨大。

 2、項目參數分析

  (1)財務報表分析 (單位：萬元)

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  根據上述報表可知：

  1)標的企業2014年營業收入為33341.01萬元，同比增加11628.73萬元，說明標的企業收入增幅比較大，市場盈利額豐厚，營運能力增強，業務量不斷增加;

  2)標的企業資產負債率在75%左右，說明企業償債能力較強;同時也反映出，企業經營發展良好，具有較高的經營效益，盈利能力越強;

  3)標的企業經營時間短，處于建設期和發展期，截止2014年，標的企業所有者權益達到30062.19萬元，同比增加41.12萬元，說明該企業在后期發展中投入資金比例較少，但發展程度卻增幅較快，表明企業具有巨大的發展潛力和良好的發展趨勢。