昨天有兩個消息特別重要值得關注：
第一個消息是京滬兩地的土地市場都爆出大消息，北京公布了2017年建設用地供應計劃，供應總量為3900公頃，比去年減少200公頃。特別是住宅用地計劃供應610公頃，相對于去年的1200公頃，減少了差不多一半。
而上海21日的土地拍賣市場出現前所未有的驚人一幕：在對三幅郊區宅地的拍賣中，參與競拍的兩家開發商被當場取消競拍資格，原因分別是未通過事先資金審查、競拍價格已超過申報資金規模，其中一家開發商還是大型國有房企。最后，競拍的三塊土地最終以底價或低溢價成交。
第二個消息是政治局會議審議政府工作報告，談及今年的宏觀政策，會議提出要穩定和完善宏觀經濟政策，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強產業、區域、投資、消費、價格、土地、環保等政策協調配合。
特別要指出的是，在去年的中央經濟工作會議上，對于2017年宏觀政策的描述是這樣的：要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要更加積極有效………。貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定。
這次政治局會議關于貨幣政策提法雖然總體和中央經濟工作會議一樣，但由于中央經濟工作會議在具體闡述時在“穩健”兩字之后特別加了“中性”兩字，而這次政治局會議沒有展開說明，是否意味著中國的貨幣政策有微調的可能?
事實上，不管是房地產政策，還是貨幣政策，目前都面臨極其尷尬的“囚徒困境”，房地產政策和貨幣政策的突圍空間越來越小。
然而，面對政策的嚴控，盡管熱點城市的市場總體普遍降溫明顯，然而，上漲的預期卻沒有徹底改變，大家仍然擔心，房價很可能在經歷一個比較短的低迷和調整之后，再次出發，向上突破。比如，北京今年政府承諾“環比不上漲”，然而，在土地供應減半的情況下，傳導給房地產市場的預期就是供應量的大幅度減少。
2016年土地供應1200公頃，已經是多年來的低點，而且實際供應遠遠沒有完成指標。今年供應610公頃，一大半還要確保保障房的供應，這意味著，留給真正商品房住宅市場的土地供應少之又少，很顯然，在目前預期沒有改變的情況下，這種土地供應量的減少，無疑會助長北京住房市場的再次看漲預期。
從目前房地產市場面臨的情況看，即使對中國房地產市場最樂觀者也承認房價已經太高，泡沫是實實在在存在的。
過去近20年，中國房地產市場恰逢經濟高速增長、貨幣供應泛濫以及投資需求井噴的大周期，這導致了中國房地產市場經歷了令人極其炫目的上漲周期，房地產財富浪潮成為過去20年中國居民財富配置的最主要選擇。
然而，當下的情況下，無論是經濟高增長，還是貨幣的超發，財富的配置，已經到了真正的歷史轉折點。這三大拉動房價上漲的引擎已經發揮至極致。
即使從中國房地產的基本面去看，80%以上的城市住房供應和需求都到了歷史巔峰，住房極度短缺的歷史基本已經結束，住房基本面從短缺正在走向全面過剩。中國城鎮人均居住面積事實上早已經超過了40平，住房供求已經基本平衡。
按照目前房地產投資的增量供應，未來五年，住房供應出現全面過剩肯定會成為事實。而且，由于人民幣單邊升值的趨勢不再，人民幣相對于美元貶值短期不會改變，本來已經很高的人民幣計價的住房會顯得“更貴”。
這意味著，房價的下跌和調整周期事實上已經到來。然而，這不意味著中國房地產真的會崩盤。
中國的經濟對房地產已經依賴到何種程度?房地產投資占GDP15%以上，對中國經濟增長的貢獻在20%以上，土地收入占地方財政70%以上，這些令人瞠目結舌的數字意味著，中國經濟已經完全淪為了房地產經濟，房地產一旦出大問題，中國經濟必然崩潰，每個人都會成為中國高房價泡沫破滅的殉葬品。
我在去年一直強調，今年的房地產政策表面上看起來嚴厲，其實不過是高高舉起，輕輕放下。政府現在做的不過是擔心房價出現自然的下跌，維持房地產的穩定才是真正的選項。
和房地產同樣糾結的是中國的貨幣政策。
大家應該記得2月3日，央行上調了公開市場逆回購利率和SLF利率，我將此解讀為央行的一次悄悄加息。但奇怪地是，事后央行對此極力否認，認為外界將央行的舉動解讀為“加息”是錯誤的，大有“婚內強奸不算強奸”的邏輯風采。
面對人民幣貶值、資本流出、房地產泡沫以及逐漸顯現的通脹壓力，在經歷過去10多年貨幣放水的饕餮盛宴之后，央行在貨幣政策的選擇上的確空間不大，左右為難。
本來貨幣政策的選項中只有寬松、中性和從緊三個選項，我們創造出一個“穩健”的說法，而在穩健后面再加一個中性，絕對是中國的首創。
不管如何絞盡腦汁的創造新的詞匯，在貨幣政策上投鼠忌器，縮手縮腳是必然的。如果收緊，資產泡沫和宏觀經濟可能受不了，不加，資本流出和人民幣貶值又是大敵，再放水，155億的天量貨幣已經足夠嚇人。
總之，中國的宏觀政策，很多時候是什么都想要，什么都想保，最后，什么都丟了，什么都保不了。
來源：光遠看經濟
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